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黄金面临的压力只是暂时的 多头仍将独占鳌头

文 / 西风 来源:财富投资网 2018-02-27 11:01:29

白银投资网2月27日讯 虽然美元走强和美国实际利率走高给黄金带来下行压力,美联储态度逐渐强硬也利空黄金。然而,分析师Boris Mikanikrezai认为,通胀出现回升迹象和美联储不愿做出过激回应或造成美元在2018年更加疲软,黄金多头可能在今年占据上风。

投机性头寸


根据最新的CFTC数据显示,截止2月20日当周,对冲基金和基金经理持有的COMEX黄金期货净多头头寸四周以来首度增加。与此同时,现货黄金价格从1332美元下跌0.1%至1330美元。

截止2月20日当周,黄金投机性净多仓从前一周上涨16.15吨或3%至497.41吨,这主要是由于多仓增加了11.95吨,空头回补了4.2吨。

自年初以来,黄金投机性净多仓增加了191.92吨(或63%)。在去年全年,黄金投机性净多仓曾增加182.55吨,即上涨了149%。

投资头寸


在2月16-23日期间,ETF投资者共买入了6吨左右的黄金,现货黄金价格从1332下挫至1331美元。

黄金ETF已经连续实现连续两周净流入,尽管投资者买入量较少,无法抵消2月上半月26吨的抛售压力。

在上周,流入量最大的部分来自SPDR Gold Trust ETF(+5吨)。但是ETF买卖盘保持平淡,反映出ETF投资者目前对黄金的立场不明确。

在1月份买入22吨黄金之后,ETF投资者自2月以来净卖出了15吨黄金,推动今年的黄金ETF持有量略增7吨。

2017年,ETF投资者净买入量173.38吨,2016年则净买入量472.44吨。根据FastMarkets的估计,截至2018年2月23日,黄金ETF持有总量为2130吨。

黄金的宏观背景


黄金目前面临的宏观背景略微显得不太友好,主要是源于美联储强硬的态度。1月FOMC会议纪要的发布引发了美国债券市场的大幅抛售。由于通胀预期保持稳定,美国实际利率(以美国10年期TIPS收益率为代表)走高,这也给美元带来了上涨压力。

美元走强和美国实际利率走高给黄金带来下行压力。美联储态度逐渐强硬,坚持逐步加息,美国经济增长也将在中期内有所改善。

在这种环境下,黄金备受压力。然而,分析师Boris Mikanikrezai指出,但从更广泛的角度来看,这种负面的影响只是暂时的。

一方面,美元和美国实际利率在美联储会议纪要后未能维持上升趋势;另一方面,正如高盛所说,美联储的紧缩周期并不是美元走强的必要条件。

事实上,Boris Mikanikrezai认为,美元在2018年将会更加疲软。其原因之一是,通胀开始显露出强劲的迹象,而是美联储不原因作出过激的回应。这两个因素结合很可能导致美元疲软,黄金多头将在今年及以后占据上风,黄金的牛市也才刚刚开始。

交易头寸


从技术角度来看,iShares Gold Trust ETF (IAU) 走势仍然非常健康,基于动量的指标仍然是正面的。

尽管上周IAU回落了一点,但自2017年低点以来的上升趋势仍然保持不变。

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