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10年期美债收益率逼近3%红线 美股或再次暴跌?

文 / zhanghong 来源: 1 2018-02-26 02:25:00

白银投资网2月26日讯 自2014年1月以来10年期美债收益率一直没有突破过3%,但从眼下看来,收益率触及3%只是时间问题,届时该如何交易?

从去年初开始,多个债券界大佬就纷纷强调这一关口决定持续了三十年的债券牛市是否会结束至关重要。而它也被视为可能导致股市崩塌或美元终止兑其他主要货币跌势的重要关隘。

3%标志着10年期美国国债四年多来的最高收益率水平,“下一步会怎样”的问题让人们感到迷失。接受彭博调查的59位分析师中超过一半的人本月表示,10年期收益率将在2018年结束时处于3%或以下。毕竟,美联储自己的预测是2020年目标利率将攀升至略高于3%的水平,然后在2.75%的较长期利率水平上企稳。

法国兴业银行的利率和跨资产策略师Bruno Braizinha表示:“如果你认为3%是美联储将要停留的水平,那么你会在这些水平上看到大量的需求。”

如果收益率继续攀升,花旗集团则寻求做多。巴克莱没有在等待3%收益率的到来,而是推荐在2.9%买入。

另外,也有一些中间派,比如RBC的Cloherty。他表示,3%的10年期收益率可以成为一笔不错的短线交易,因为日本投资者可能会在3月31日财年结束后入场买入。但是在2018年底临近时,收益率可能会走高。

“收益率将呈现这样一种模式:第二季度横盘下跌,然后下半年在美联储紧缩政策和巨额国债供应的推动下跳涨,”Cloherty表示。“我们看到人们试图加倍保护自己免受利率上升的困扰,但我认为并不是因为收益率一旦突破3%就注定要升到3.5%。”

“接近3%关卡时,人们必然会感到紧张,”RBC Capital Markets美国利率策略主管Michael Cloherty称。“收益率越来越靠近3%时,预计成交会上升,市场会出现一些动荡。”

波动程度可能不如一些投资者担心的那样糟糕。市场上有大量执行价格在120(相当于2.95%收益率)的三月看跌期权,这有助于解释今年迄今为何收益率进一步上涨面临阻力。

此外,还存在大量执行价格在118(相当于3.1%收益率)的四月看跌期权。在美债市场遭遇抛售时,这些期权的对手方可以通过购买10年期美债期货对冲风险,这对美债构成内在支撑。

一些策略师表示,3%的10年期国债收益率代表着股市反弹的结束,企业的借贷成本变得过于偏向惩罚性,固定收益资产看似太有吸引力。瑞信集团首席美国股票策略师Jonathan Golub等人表示,3.5%是值得关注的水平。

高盛上周六发布报告称,高盛对于10年期美债收益率的基本情形假定是2018年底前达到3.25%,不过在“压力测试”情形下,若达到4.5%,则可能导致股市大跌。他还表示,经济可能遭受急剧放缓,但不会出现衰退。

报告称:“该收益率若在年底前升至4.5%,将导致股市下跌20%至25%。”

文字关键词: 美债股市

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