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美元将迎三大利空 银价或受此提振?

文 / zhanghong 来源:白银投资网 2017-11-11 13:49:00

白银投资网11月11日讯 周五(11月10日),瑞银集团全球宏观策略师Daniel Waldman撰文表示,美元2018年将面临三大利空高悬。

利空一:与世界其他地区的复苏相比 美国的复苏不再显得突出

根据瑞银计量经济学模型显示,美元汇率被高估了10%至15%,而国际货币基金组织(IMF)和央行的数据显示,2017年国际投资者继续大举构建以美元计价资产的头寸,且比例失衡。

Waldman说道:“相对于美国持有的海外资产的持续贬值,外国持有的美国资产(美国的负债)已不成比例的升值。”

这一趋势背后的一股力量来自美国投资者的持续趋势。自债务危机爆发以来,美国投资者大幅减持欧洲政府债券。

Waldman指出:“这导致了美国在国际资产净头寸上的最大恶化,与基于经常账户赤字积累所要求的形成对比。”

利空二:全球央行对美元的购买

根据国际货币基金组织的最新数据,美元在央行外汇储备中的占比为63.79%,在2017年的每季度都有所增加。

鉴于新兴世界的崛起,尤其是因为美国在全球经济中所占的比重正处于长期下降之中,其在央行持有的外汇储备中占的比例过大。

这种失衡的解决将意味着美元将持续遭受下行压力。

利空三:美联储即将到来的加息

Waldman表示:“第三,美元牛市的最后一个关键因素美联储即将到来的加息,对美元的影响正在减弱,且影响转瞬即逝。”

而大西洋彼岸的欧洲和世界其他地方的情况正好相反。鉴于每一种货币交易都有两面,这对许多美元组合都有负面影响,尤其是如果市场变得更愿意押注英国央行、欧洲央行和澳纽联储未来的加息。

Waldman说道:“事实上,欧洲的收益率仍远低于公允价值,因为欧洲央行的政策阻止了其匹配劳动力市场与美国的相对改善。”

瑞银预测,到2018年底,英镑/美元汇率将保持在1.32,高于此前预测的1.29,也高于目前的市场价格水平。

这意味着,欧元/美元汇率的潜在涨幅可能会更大,Waldman和他的团队预计,到明年年底,其将攀升至1.25。与此同时,美元兑澳元很可能会下跌近6%,澳元/美元汇率预计将在2018年底前升至0.81左右。

文字关键词: 美元加息白银
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