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野村:沃什若掌舵的美联储将偏离当前政策立场

文 / zhanghong 来源:白银投资网 2017-10-09 12:00:00

  现任美联储主席耶伦的任期即将于明年2月结束,市场对于下一任美联储主席的猜测日益升温。市场认为沃什目前是耶伦继任者最热门的人选。

  野村证券(Nomura Securities International)美国利率策略主管George Goncalves日前表示,美联储若由前理事沃什(Kevin Warsh)掌舵,则将脱离循序渐进式升息并削减其4.5万亿资产负债表的道路。

  “我们认为若由沃什执掌美联储,将是最吸引眼球的,美联储目前的政策路径将明显改变,”Goncalves在一份研究报告中写道。

  Nomura经济分析师认为,总统特朗普任命沃什为新美联储主席的几率为40%;紧随其后的是现任美联储理事鲍威尔,出任几率为20%。外界认为鲍威尔若当选,可能不会偏离美联储当前政策立场太远。

  与此同时,他们还认为耶伦连任的几率为20%,白宫国家经济委员会主任柯恩或其他候选人当选的几率各为10%。

  沃什与耶伦的分歧之一在于,如果股市从纪录高位进行修正,他不太可能“那样动摇”。据Goncalves称,相比之下耶伦及其前任贝南克都对金融环境的变动较为敏感。

  他称,若沃什执掌美联储,那么联储将有可能以更快的步伐缩表,尤其是缩减抵押支持证券(MBS)的持有规模。

  另外,Goncalves称,未来沃什再次通过量化宽松(QE)来扩张美联储资产负债表的可能性也更小。部分交易人士猜测,沃什2011年辞职是对美联储第二轮购债行动的抗议。

  即便如此,债市的长期风险溢价不会有很大幅度的下降,因为沃什不太倾向于实行量宽来对抗经济衰退或金融危机。

  “若沃什上任,这方面的价格应会下降,并且导致期限溢价升高,因为实施更多量宽措施的阻力将加大,”Goncalves说道。



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